免費股票軟件下載(光大期貨)原油、天然橡膠、乙二醇晨會紀要2020.06.12

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  晨會紀要20200612

  原油:風險積聚爆發,油價下跌

  1、 周四油價再度暴跌,這一次還是熟悉的模式。原油與美股風險聯動,美股跌幅超7%,油價來看周四WTI 主力原油期貨收跌3.43美元至36.34美元/桶,跌幅8.66%;布倫特主力原油期貨收跌3.41美元至38.55美元/桶,跌幅8.17%;Sc2007合約夜盤收跌4.98%至270.8元/桶。且截至亞洲盤早盤時間油價再度下挫,美油已跌至35美元附近。

  2、 在陸續復工一個月后,對于疫情二次爆發的擔憂再度進入視野,恐慌指數VIX上漲47.8%,報40.76點。第二波新冠病毒感染浪潮爆發的風險正在粉碎全球經濟穩步復蘇的希望,而這種希望曾一度引發了原油需求將可改善的預期。

  3、 此外從另一個維度來看,前期油價的過快上漲缺乏進一步支撐,存在調整需求,另外從供應方面來看,最近油價上漲已經促使部分頁巖油生產商重新啟動了生產,一定程度上扭轉了產量下降帶來的積極價格效應。

  4、 內盤來看,原油交割倉庫的繼續擴容令SC近月壓力進一步增加,從量能來看,SC2007合約有望承載原油上市以來最大的交割量,建議個人持倉提前移倉至次主力合約。

  5、 與三月相同的是,這一次油價又是宏觀的風險即疫情擔憂引發的共振,不同的是這次供應端正處于收縮階段,因而基本面較三月的情況要好,目前油價存在繼續回落空間,有待風險進一步釋放,布油回調可能至33美元/桶??諉慰衫^續持有,建議暫時不要抄底,等待機會。

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  天膠:部分輪胎企業被迫停產,滬膠上行壓力加大

  1、供應端,根據印尼海關最新公布的數據顯示,印尼2020年4月份天然膠出口量為17.33萬噸,環比跌13.05%,同比跌29.89%。其中標準膠出口16.34萬噸,混合膠0.42萬噸,煙片膠0.4萬噸。2020年1-4月份印尼天然橡膠總出口量81.01萬噸,同比減少5.45%。

  2、需求端,本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為56.5%,較上周下滑9.50個百分點,較去年同期下滑18.19個百分點。本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為56.09%,較上周下滑4.82個百分點,較去年同期下滑16.86個百分點。5月份汽車產銷分別為218.7萬輛和219.4萬輛,環比分別增長4.0%和5.9%,同比分別增長18.2%和14.5%。同比增速高于4月15.9個百分點和10.1個百分點。1-5月,汽車總體產銷分別為778.7萬輛和79免費股票軟件下載5.7萬輛,同比下降24.1%和22.6%。

  3、庫存方面,截止6月5日,青島保稅區庫存14.19萬噸,增0.15萬噸;區外庫存63.51萬噸,降0.95萬噸;合計庫存77.71萬噸,降0.79萬噸。

  4、本周滬膠偏弱震蕩,在上周強勢拉漲后回落。當前

  國內外新膠供應有限,天膠進口環比下降,港口庫存連續三周下降。但在輪胎出口壓力無明顯緩解情況下,部分輪胎廠被迫短暫停產,需求整體偏弱,短期內在基本面無明顯改善情況下滬膠上行壓力明顯,預計盤面橫盤震蕩。

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  乙二醇:供應與油價因素導致短期向下壓力明顯

  港口顯性乙二醇庫存水平不低,按隆眾口徑統計本周四華東主港MEG庫存較周一增0.76萬噸,且港口等待卸貨船只也較多,加之各類液體化工品庫存均處于高位,未來罐容問題仍是壓制乙二醇價格上漲的重要因素之一??紤]到庫存壓力目前還沒有明顯的方法化解,乙二醇可以持續關注反套策略。6月部分煤化工裝置開始結束檢修準備重啟,如陽煤壽陽、內蒙古榮信、黔希煤化工、新疆天業、河南能源濮陽,截至6月11日,國內乙二醇整體開工負荷在59.26%,其中煤制乙二醇開工負荷升至45.19%,供應壓力開始加大。雖然聚酯端保持高開工,但織造端企業訂單持續性較差,需求端能給予乙二醇支撐的新的利好比較有限。美國可能面臨疫情二次爆發,新增感染導致美國病例總數邁過了200萬的關口,美股出現暴跌,油價短期面臨調整,能化品均有向下運行壓力,關注乙二醇價格下跌再次測試煤化工現金流成本之后,是否會引發煤化工新的減產或裝置重啟延期。中長期看下半年乙二醇仍有不少新增產能,若價格向上運行程度過高也會刺激煤化工供應回升,因此乙二醇價格存在比較明顯的頂部壓制。

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